이란 전쟁이 장기화될 것이란 전망이 강해지면서 '유사시 달러 매수' 움직임이 이어지며 달러화 대비 엔화 약세가 진행되고 있다. 여기에 일본의 무역적자 확대 우려까지 겹치면서 유가 상승과 엔화 약세가 동시에 진행되는 모습이다.
일본은행(BOJ)이 금융 긴축에 적극적인 '매파적' 입장을 보였지만, 흐름이 바뀔 가능성은 낮아 보인다. 23일 니혼게이자이신문은 "다시 1달러=160엔대 환율이 가시권에 들어오고 있다"고 지적했다.
일본이 '춘분의 날'로 공휴일이었던 20일 뉴욕 외환시장에서 달러/엔 환율은 1달러=159.20~30엔 수준에서 거래를 마쳤다.
전날 19일에는 BOJ 금융정책결정회의와 우에다 가즈오 총재의 기자회견 이후 1달러=157.50엔대까지 상승(엔화 강세)하는 장면이 있었지만, 회견 전 기록했던 159엔대까지 다시 엔화 약세가 진행됐다.
우에다 총재의 회견에 대해서는 "시장의 4월 금리 인상 기대를 어느 정도 유지시켰다"는 평가가 많았다. 그럼에도 157엔대 흐름이 하루 만에 끝난 것은, 엔화 환율의 핵심 테마가 BOJ의 금융정책이 아니라 중동 리스크와 유가 상승으로 옮겨갔음을 보여준다.
◆ 중동 정세·유가가 환율 좌우
BOJ 이벤트가 끝나고 이번 주에는 주요 경제지표 발표나 주목할 이벤트가 없다. 엔화 환율은 계속해서 중동 정세와 유가에 영향을 받을 것으로 보인다.
바클레이즈증권의 가도타 신이치로 외환·채권 조사부장은 "1달러=160엔이라는 심리적 저항선이 시장에서 강하게 의식되고 있다"고 말했다.
실제로 엔화 약세 요인은 많다. 최근 엔화 환율은 엔화 자체보다 달러 주도로 움직이고 있다. 중동 위기를 계기로 안전자산으로 여겨지는 달러가 매수되기 쉬워지고, 반대로 엔화는 매도되는 구조다.
엔화가 달러 대비 약세를 보인 20일, 주요 통화 대비 달러 강도를 나타내는 '달러화 지수'는 다시 99 후반대까지 상승했다. 미국 국방부가 지상군 투입 준비를 하고 있다는 보도가 나오면서 분쟁 장기화가 의식된 영향이다.
반대로 19일 엔화 강세가 나타났을 때는 달러화 지수 하락과 함께 엔화 강세·달러 약세 흐름이 나타났다.
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[AI 일러스트] |
◆ 미 금리 인하 기대 약화도 엔화 약세 요인
유가 상승은 인플레이션 우려와 미국의 금리 인하 기대 후퇴를 통해 엔화 매도를 촉진한다. 시카고상업거래소(CME)의 페드워치에 따르면 20일 기준 연내 금리 동결 확률은 80%를 넘는다.
연초에는 2~3차례 금리 인하가 예상됐었다. 미일 금리차가 예상만큼 줄지 않을 것이라는 전망이 엔화 약세를 부추기는 모양새다.
20일에는 미국 연방준비제도(연준) 크리스토퍼 월러 이사의 발언이 시장의 주목을 받았다. 그는 1월 회의에서 금리 인하 보류에 반대표를 던졌지만, 3월 회의에서는 다수 의견에 따라 동결에 동의했다.
그는 입장 변화의 이유로 이란 정세에 따른 환경 변화를 언급했다. 금융정책에 민감한 미국 2년물 국채 금리는 상승해 약 7개월 만의 높은 수준을 기록했다.
에너지를 수입에 의존하는 일본에서는 무역수지 악화가 실수요 측면의 엔화 매도로 이어진다는 시각도 강하다. 미쓰이스미토모은행의 스즈키 히로시 수석 외환전략가는 "결국 유가가 오르면 엔화는 팔리고 달러는 매수된다"고 설명했다.
◆ 투기·실수요 모두 엔화 매도 우위
헤지펀드 등 투기 세력은 엔화 매도 포지션을 점진적으로 늘리고 있다. 미국 상품선물거래위원회(CFTC)에 따르면 17일 기준 엔화 순매도 규모는 6만7780계약(약 7조9400억 원)으로 전주 대비 60% 이상 증가했다.
다만 2024년 7월 일본 당국의 환율 개입 직전 수준(18만4223계약, 약 21조7000억 원)에 비하면 아직 작다. 포지션 쏠림이 극단적이지 않기 때문에 추가로 엔화 매도가 늘어날 여지가 있다는 의미다.
실수요 흐름도 주목된다. 3월 말은 결산·회계연도 말로 기업 거래가 활발해지는 시기다. 일본 수입 기업들이 달러 매수를 늦춘 상황이라 월말로 갈수록 엔화 매도·달러 매수 수요가 늘어날 수 있다.
엔화 약세가 진행될수록 일본 정부·BOJ의 외환시장 개입에 대한 경계감도 다시 커질 전망이다. 2024년 7월 개입 전에는 162엔에 근접하기도 했다.
시장에서는 "개입에 대한 경계심은 당연히 있지만, 160엔이나 162엔 근처까지 점진적으로 엔화 약세·달러 강세가 이어질 가능성 역시 상존한다"는 지적이 나오고 있다.
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미 달러화와 일본 엔화 [사진=로이터 뉴스핌] |
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