고환율 부담 속 서학개미(미국 주식에 투자하는 개인 투자자)의 미국 주식 순매수 흐름이 주춤하고 있다. 원화 약세에 따른 투자 부담과 환차익 기대가 엇갈리는 가운데, 해외투자 자금을 국내로 유도하는 정책 논의까지 맞물리면서 미국 증시로 떠난 개인 투자자들의 '국장 복귀' 가능성이 주목된다.

18일 한국예탁결제원에 따르면 지난주(3월 10~16일) 서학개미들은 미국 주식 2억1400만달러(약 3188억원)를 순매도하며 투자 태도를 달리 했다. 서학개미들은 지난해 6월부터 지난달까지 미국 주식 순매수세를 지속하고 있는 상황이다. 올해 초 1440원대였던 원·달러 환율이 1500원 수준까지 오르면서 투자 부담과 환차익 전략 모두 고려되는 것으로 해석된다.

서학개미들의 미국 주식 보관금액도 1월 말 250조원대에서 2월 말 244조원대, 이달 13일 기준 약 238조원으로 두 달 연속 감소세 보이고 있다.

원·달러 환율은 전날 장중 1500원을 돌파하기도 했다. 환율이 주간거래에서 장중 1500원을 넘은 것은 금융위기 당시인 2009년 3월 12일 이후 처음이다. 이날은 16일(현지 시간) 도널드 트럼프 미국 대통령이 호르무즈 해협 봉쇄 해제 의지를 재차 밝히면서 장중 1490원까지 다시 내려왔지만, 여전히 고환율 기조가 유지되고 있다.

개인 투자자들이 미국 증시 내 투자를 망설이는 시점에서, 국내 증시로 자금 유입을 유도하는 방안의 중요성이 커지고 있다.

전날 서학개미의 국장 복귀를 유도하고, 외환시장 안정을 도모하는 이른바 '환율안정 3법'(조세특례제한법 개정안)이 국회 상임위원회를 통과했다. 이번 법안은 개인 투자자가 해외 주식을 매도한 자금을 국내시장 복귀계좌(RIA)를 통해 원화로 환전한 뒤 국내 주식에 재투자할 경우, 양도소득세 부담을 줄여주는 내용을 골자로 한다. RIA 계좌를 활용해 국내 주식에 투자할 경우, 해외주식 매도에 따른 양도소득세가 최대 100%까지 면제되기 때문에 서학개미가 다시 동학개미(국내 주식에 투자하는 개인 투자자)로 돌아설 수 있다는 기대감이 존재한다.

국내 증시에 대한 개인 투자자들의 관심이 유지되고 있다는 점은 긍정적이다. 이달 들어 코스피가 역대급 급등락을 반복하며 변동성을 확대시키고 있지만, 개인 투자자들은 이달 들어 16일까지 코스피에서 약 18조3269억원을 순매수했다. 이달 들어 서학개미들이 두 번째로 많이 순매수한 종목도 한국 주식시장 성과를 3배로 추종하는 레버리지 상품인 '코루(KORU, DIREXION SHARES ETF TRUST DAILY MSCI SOUTH KOREA BULL)'도 약 1억7504만달러 담았다.

염동찬 한국투자증권 연구원은 "인도네시아는 2016년 자본 환류 정책을 실시해 당시 집계된 해외자산 1195조 루피아 중 12.4%(147조 루피아)를 국내로 환류했다"며 "인도네시아와 한국의 상황이 같진 않지만, 인도네시아가 해당 정책을 시행하는 시기에 루피아는 강세를 보였고, 자카르타 종합지수는 상승했다"고 설명했다. 이어 그는 "RIA 정책의 효과로 인한 환입 자금 규모를 예단하기는 어렵지만, 환율 안정과 국내 자본시장에 우호적일 것"이라고 내다봤다.