[서울=뉴스핌] 황숙혜 기자 = 뱅크오브아메리카(BofA)가 이른바 '하이퍼스케일러'들의 2026년 투자적격(Investment-grade) 회사채 발행 전망치를 25% 상향해 1750억달러로 잡았다. 올해 남은 기간에도 신규 발행이 650억달러 수준에 이를 것으로 예상했다.
이번 전망 상향은 아마존닷컴(Amazon.com Inc.)이 오픈AI(OpenAI) 투자를 발표한 직후 지난주 수행한 540억달러 규모 회사채 발행 이후 나온 것이다. 이 딜은 기존 BofA의 전망에 포함되지 않았다고, 애널리스트 톰 커쿠루토(Tom Curcuruto)는 보고서에서 설명했다.
그는 "2026년 남은 기간 동안 약 650억달러의 추가 발행을 예상한다"며 "발행 물량의 상당 부분이 이미 소화된 상태라면 이는 스프레드에 긍정적일 수 있다"고 밝혔다.
인공지능 인프라 구축을 뒷받침하기 위해 대규모 투자를 집행 중인 클라우드 컴퓨팅 기업들인 하이퍼스케일러들은 2026년에만 이미 1100억달러 규모의 투자적격 채권을 발행했다.
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하이퍼스케일러 설비투자 추이 [자료=뱅크오브아메리카] |
이는 BofA가 제시한 신규 전망치의 63%에 해당하는 수준이다. BofA는 올해 남은 기간에 메타 플랫폼스(META) 약 300억달러, 마이크로소프트(MSFT) 200억달러, 알파벳(GOOGL) 150억달러 규모의 추가 발행이 나올 것으로 예상하고 있다.
BofA는 또 전체 발행 물량의 4분의 1 정도가 외화표시 채권이 될 것으로 보고 있다.
기술기업들은 AI 처리 시설에 막대한 자금을 쏟아붓고 있으며, 그 상당 부분을 부채 시장에서 조달하고 있다. 이 때문에 투자자들 사이에서는 이 같은 고강도 지출이 향후 성장으로 이어질지, 아니면 또 다른 투기적 버블로 끝날지에 대한 의문이 제기되고 있다.
하이퍼스케일러의 2026년 데이터센터 투자는 전년 대비 약 70% 늘어난 6000억달러 이상이 될 것으로 예상된다.
지난주 아마존은 미국과 유럽 시장에서 각각 370억달러와 145억유로 규모 채권을 발행하며, 유럽 회사채 발행 사상 기록 경신을 거드는 데 일조했다. 미국 시장에서는 머니매니저들로부터 최대 1260억달러에 달하는 주문을 모았다.
커쿠루토는 하이퍼스케일러들의 발행 규모가 상단을 넘길 수 있는 상방 리스크는, 이들 기업이 4월 말~5월 초 실적을 발표하면서 내놓을 다음 차수 가이던스에 달려 있다고 지적했다.
그는 또, 자사주 매입과 배당을 감안하더라도 자본지출(Capex)이 선행 현금흐름(pre-capex cash flow)을 따라잡은 상황인 만큼, 하이퍼스케일러들이 투자계획을 추가로 상향 조정할 경우 향후 채권 발행 규모에 직접적인 영향을 미칠 것이라고 분석했다.
BofA는 오라클(Oracle)이 2026년 투자 계획을 유지하는 동시에 2027년에는 투자와 자금수요를 '디커플링(uncouple)'하겠다는 입장을 밝힌 점도 주목했다. 이는 향후 채권 발행에는 긍정적인 요인이 될 수 있다는 평가다.
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