서울 시내 한 대형마트에서 시민들이 장을 보고 있다. 뉴시스

미국과 이란 전쟁의 장기화 조짐이 보이면서 금융시장의 충격이 실물경제로 전이될 것이라는 우려가 본격화되고 있다. 유가 급등과 물류 차질이 수출 기업의 발목을 잡고 고물가가 소비 심리를 짓누르면서 올해 우리 경제의 2.0% 성장 목표 달성에도 빨간불이 켜졌다.

8일 재정경제부와 한국은행 등에 따르면 당초 정부는 올해 반도체 수출 호조와 내수 회복을 전제로 2.0%의 성장률을 전망했다.

현대경제연구원은 지난 3일 과거 오일쇼크 같은 시나리오를 가정할 경우, 연평균 유가가 배럴당 150달러까지 치솟으며 우리나라 경제성장률을 0.8%포인트가량 떨어뜨릴 수 있다고 경고했다.

씨티 연구진도 유가가 82달러 선을 지속할 경우 성장률이 0.45%포인트 하락할 것으로 내다봤다.

정부가 올해 예산을 짤 때 기준으로 삼은 두바이유 가격(62달러)은 이미 3월 첫째 주 평균 86.1달러를 기록하며 예측치를 크게 웃돌고 있다.

수출 기업은 이미 비상이다. 중동발 물류 차질로 운송 지연과 운임 상승이 동시에 발생하며 원가 부담이 급증하고 있다. 여기에 유가 상승이 국내 물가를 자극할 경우, 가계의 실질 소득이 줄어들어 내수 회복 기대감마저 꺾일 수 있다.

전문가들은 경기 침체 속에서 물가가 오르는 ‘스테그플레이션’의 전조 현상에 주목하고 있다. 김광석 한국경제산업연구원 경제연구실장은 “중동 사태의 격화 정도에 따라 2.0% 성장률 전망치 조정이 불가피할 것”이라며 “다만 주요국들이 전쟁 대응을 위해 확장 재정 정책을 펼칠 경우 하방 압력을 일부 상쇄할 가능성은 있다”고 진단했다.

최지욱 한국투자증권 연구원 또한 “전쟁이 3개월 이상 지속되고 유가가 계속 상승할 경우, 물가 상방 압력으로 인해 한국은행의 기준금리 인상 가능성까지 열어둬야 한다”고 조언했다.

경기의 불확실성이 커지면서 한국 경제의 고질적 문제인 반도체 편중 현상은 더욱 심화될 것으로 보인다. 타 산업군이 고유가와 공급망 차질로 부진을 면치 못하는 상황에서 사실상 반도체 수출만이 전체 생산과 수출을 지탱하는 ‘외날개 성장’ 구조가 굳어질 수 있다는 분석이다.

실제 지난 2월 수출 지표를 보면 반도체의 압도적인 기여도가 확인된다. 지난달 반도체 수출액은 전년 동월 대비 무려 160.8% 급증한 251억6000만 달러를 기록하며 3개월 연속 200억 달러를 돌파, 역대 최대 실적을 경신했다. 인공지능(AI) 투자 확대에 따른 수요 증가와 메모리 가격 급등이 실적을 견인했다. 문제는 쏠림 현상이다. 전체 수출액에서 반도체가 차지하는 비중은 37.3%로, 전년 동월(18.5%) 대비 2배, 전월(31.2%) 대비로도 크게 상승했다. 주력 수출 품목 15개 중 5개만이 증가세를 보인 점을 감안하면, 반도체를 제외한 자동차, 철강 등 기타 산업의 부진은 뼈아픈 대목이다.

오건영 신한 프리미어 패스파인터 단장은 반도체 쏠림이 너무 강한 모습은 외부 충격에 취약한 구조적 한계가 있다고 지적했다. 오 단장은 “최근 성장세를 이끈 AI 섹터에 대해 시장의 의구심이 나타날 경우, 단순히 반도체 기업뿐만 아니라 코스피 지수 전체가 일정 수준 이상의 충격을 받을 수 있다”며 “특정 종목 및 섹터 쏠림에 기댄 상승을 넘어 기업 전반의 고른 성장, 주가 상승으로 이어져야 한다”고 말했다.

이주희 기자 jh224@segye.com

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